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基本面变动不大,油粕区间运行

2019-04-15
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  豆类:基本面变动不大,油粕区间运行

  逻辑:4月供需报告对美豆和全球期末库存预估值均低于市场预期,影响中性偏多。美豆种植意向和季度库存均公布,综合影响中性;南美豆上市量增多打压豆类市场;非洲猪瘟导致生猪饲料需求不振,豆粕消费堪忧。中美贸易谈判进展及美豆实际种植情况仍存在不确定性。豆油方面,马棕仍处增长态势同时出口增加,高库存令油脂承压但料下方支撑渐显。

  操作建议:豆粕观望,豆油观望。

  风险因素:中美贸易谈判不顺,南美天气恶化,利多豆粕市场。

  棕榈油:马棕出口强劲支撑,预计油脂价格维持震荡走势

  逻辑:国际市场,斋月备货行情开启,预计4月马棕出口强劲,提振油脂价格,但棕油复产施压油脂市场。

  国内市场,上游供应,棕榈油、豆油库存小幅下降,但油脂整体供应压力仍存。下游消费,油脂消费处于淡季,棕油市场冷清,豆油成交相对较好。综上,国内油脂供应仍宽松,预计近期油脂价格维持震荡走势。

  操作建议:观望

  风险因素:上行风险:原油价格大幅上涨,刺激油脂价格上涨。

  下行风险:原油价格大幅下跌,拖累油脂价格。

  菜籽类:市场担忧进口DDGS放开,预计菜粕期价维持低位震荡

  逻辑:外围菜籽供给稳定,进口加菜系政策对市场情绪影响较大,目前国内菜籽库存同比偏高,近期菜粕供给有保障;需求方面,随着全国气温的回升,后期水产养殖逐步开启,但目前豆菜粕价差较低,豆粕对菜粕的替代压力仍然较大。另外,中美贸易谈判进展乐观,市场担忧进口DDGS将会放开,这对市场构成较大利空。综上,预计近期菜粕期价维持低位震荡。菜油方面,外围马棕出口好转、库存下降,国内菜油库存仍同比偏高,后期随着进口大豆大量到港,豆油库存或将逐步回升,而国内棕油继续累库,油脂消费表现一般,国内油脂供需过剩格局未变。综上,预计近期菜油期价呈现高位震荡。

  操作建议:菜粕观望;菜油观望;

  风险因素:中加关系缓解,利空国内菜系市场。


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