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美豆播种进度偏慢,蛋白粕区间运行

2019-05-15
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  油脂 观点:中美贸易关系仍存不确定性 预计油脂价格窄幅震荡

  逻辑:

  国际市场,5月马棕出口预计向好,但棕油复产施压油脂市场。国内市场,上游供应,棕榈油豆油库存增加,菜油库存环比下降,油脂整体供应压力仍存。下游消费,油脂消费处于淡季,棕油市场冷清,豆油成交相对较好。综上,中美、中加贸易关系仍存不确定性,利多油脂市场,但油脂供应压力仍较大,预计近期棕油、豆油价格维持底部震荡,菜油价格震荡偏强。

  操作建议:做空豆棕价差;菜油观望

  风险因素:原油价格大幅下跌,中美贸易关系缓和,拖累油脂价格

  棕榈油:震荡

  豆油:震荡

  菜油:震荡偏强

  蛋白粕 观点:美豆播种进度偏慢,蛋白粕区间运行

  逻辑: 中美贸易战升级,中国对美豆进口量预计仍保持低位,但下游需求受非洲猪瘟影响预计下降,供需两弱。北美豆播种进度同比偏慢,但预计厄尔尼诺气候将利于美豆增产。南美豆上市量增多打压豆类市场。国产大豆进入种植期,补贴力度或降低,不利于大豆面积扩增。非洲猪瘟导致生猪饲料需求不振,豆粕消费堪忧。同时豆菜粕价差利于豆粕对菜粕替代性需求增长。中加贸易关系仍未恢复正常。近期贸易关系仍主导粕类市场,料短期市场区间运行。

  操作建议:逢低短多,区间操作为宜。

  风险因素:中美贸易谈判好转,利空粕类市场。

  豆粕:震荡

  菜粕:震荡


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