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​贸易谈判前景不明,油价多空影响交织

中信期货19-02-12 来源:中信期货
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逻辑:昨日油价小幅回落。美国方面,Keystone管道泄漏导致Steele City-Patoka区段关停,Hardisty - Steele City–Cushing 区段维持正常运营。WCS西向流入Patoka,或转为南向流入Cushing。若长期中断将增加库欣及加拿大累库压力,施压WCS Hardisty-WTI Cushing 及WTI– Brent 贴水走弱。中国方面,美国代表团昨日抵京开启新一轮低级别经贸磋商,高级别谈判将于周四周五举行。

期货方面,油价影响因素渐趋复杂。利多因素:1)欧佩克减产兑现;减量已超承诺量。2)美国产量增幅放缓:一月钻井数量大幅下滑。3)地缘动荡维持;委内瑞拉伊朗利比亚冲突存继续发酵可能。4)新炼厂投产;恒力石化及浙江石化开车支撑中国进口需求。利空因素:1)宏观经济不确定性仍存2)中国经济延续走弱。2)炼厂逐渐进入春季检修。3)美国多炼厂因低温原料故障等提前检修。不确定因素:中美贸易谈判进展,英国退欧进展,多国右翼势力崛起引发政治动荡风险。绝对价格暂时观望,若去库兑现关注月差上行空间。今日关注OPEC及EIA月报发布。

策略建议:关注短期事件驱动WTI-Brent价差走扩及后期影响修复后收窄空间。

风险因素:宏观系统风险;政治不确定性


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