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​基差持续缩窄,纸浆反弹空间仍或受限

中信期货19-02-12 来源:中信期货
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逻辑:昨日盘面价格维持高位震荡,仍受阻于期现平水压力,且外盘现货套保窗口持续打开,压力也有增大,目前仍大概率在5500附近存在一定压力;后市去看,节前下游持续补库存,且前期现货价格持续反弹后,节后下游复苏可能会存在一定压力,且内外持续顺挂,叠加了卖期保值, 2、3月份进口回升预期较为阶段性压力或再次主导盘面;当然长期来看,我们仍认为最差供需面的时候已过去,底部大概率已出来的观点仍不变,长期仍持震荡反弹观点。

操作策略:短空长多,重点关注库存和外盘针叶价格走势

风险因素:

上涨风险:浆厂故障、产区森林火灾、人民币再次加速贬值

下跌风险:纸厂抵触、厂商库存积累、整体宏观维持弱势


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